저평가된 해상풍력 강자, 씨에스윈드: 지금이 기회인 이유
친환경 에너지 전환이 더 이상 거스를 수 없는 시대적 흐름이 되고 있습니다. 태양광과 풍력 중에서도 특히 해상풍력은 전 세계적으로 가장 주목받는 시장이 되었는데요. 이 거대한 파도 속에서 씨에스윈드(112610)라는 기업은 조금 특별한 위치를 차지하고 있습니다. 바로 세계 최대 풍력 타워 제조업체라는 타이틀을 갖고 있기 때문입니다.
씨에스윈드는 단순히 풍력 타워를 제작하는 회사가 아닙니다. 해상풍력의 핵심 구조물인 Monopile과 Transition Piece 같은 하부구조물을 생산하며, 글로벌 풍력 터빈 메이저 기업들과 직거래를 하고 있습니다. 덴마크, 베트남, 포르투갈, 미국 등 전 세계에 생산 기지를 두고 있으며, 2023년에는 덴마크의 Bladt Industries를 인수해 유럽 시장에서의 입지도 단단히 다졌습니다. 그야말로 글로벌 풍력 밸류체인에서 빼놓을 수 없는 핵심 공급자입니다.
실적을 보면 이 회사의 체력이 분명히 드러납니다. 2024년 연결 기준 매출액은 약 3조 725억 원, 영업이익은 2,555억 원으로 영업이익률이 8.3%에 달합니다. 제조업, 그것도 철강 원자재를 주로 사용하는 산업에서 이 정도의 영업이익률을 꾸준히 확보한다는 건 결코 쉬운 일이 아닙니다. 게다가 2025년 2분기 실적을 보면 매출이 3,380억 원으로 전년 동기 대비 19.2% 증가했고, 영업이익은 382억 원으로 무려 50.7%나 늘어났습니다. 적자 전환 리스크 없이 안정적으로 성장하고 있다는 점이 투자자들에게 중요한 시그널로 다가옵니다.
밸류에이션 지표를 살펴봐도 흥미롭습니다. 현재 씨에스윈드의 시가총액은 약 1조 8천억 원 수준인데, 이는 코스피 200개 종목 중 중상위권에 해당합니다. PER은 13.5배, PBR은 1.65배 정도이고, ROE는 13.9%입니다. 성장주 치고는 PER이 낮은 편이며, EV/EBITDA 역시 6.8배 수준이라 동종 업계 대비 저평가 구간에 있다고 볼 수 있습니다. 다시 말해, 시장은 아직 씨에스윈드의 미래 성장 가능성을 충분히 반영하지 않고 있다는 것이죠.
씨에스윈드의 매출 구조를 들여다보면, 사실상 풍력 타워라는 단일 제품 중심으로 매출이 발생합니다. 일반적으로 ‘제품 다각화가 부족하다’는 점이 리스크처럼 보일 수 있지만, 글로벌 해상풍력 시장이 본격적으로 성장하는 지금 시점에서는 오히려 단일 집중 구조가 강점이 될 수 있습니다. 특히 미국의 IRA 보조금 정책과 유럽의 에너지 전환 속도는 씨에스윈드에게 직접적인 수혜를 가져올 수 있습니다. 실제로 덴마크 법인의 흑자 전환, 미국 법인의 매출 확대는 이미 숫자로 나타나고 있습니다.
그렇다면 이 기업의 주가는 앞으로 어떻게 움직일 수 있을까요? 만약 글로벌 해상풍력 프로젝트 발주가 계획대로 진행된다면 씨에스윈드의 영업이익은 향후 23년 안에 주가가 2배 이상 상승하는 시나리오도 충분히 가능합니다. 반대로 잃을 수 있는 리스크는 수주 지연, 원자재 가격 급등, 환율 변동, 그리고 정책 리스크 정도입니다. 하지만 최근 외국인과 기관의 순매수가 이어지고 있는 흐름을 보면, 시장은 점점 씨에스윈드의 가능성에 다시 주목하고 있다고 해석할 수 있습니다.
많은 개인 투자자들이 아직 씨에스윈드를 잘 모르는 이유는 단순합니다. 풍력이라는 업종 자체가 일반 대중에게 낯설고, 또 주가가 최근 몇 년간 큰 등락을 보이며 투자자들의 관심이 다른 성장주로 쏠렸기 때문입니다. 하지만 글로벌 시장에서 이미 풍력은 선택이 아닌 필수가 되고 있으며, 특히 해상풍력은 2030년까지 폭발적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 시장이 이 변화를 체감하게 되는 시점, 즉 대규모 수주 발표나 해외 실적 개선이 가시화되는 순간, 씨에스윈드의 주가는 빠르게 재평가될 가능성이 있습니다.
결론적으로 씨에스윈드는 ‘저평가된 해상풍력 강자’라는 표현이 가장 잘 어울리는 기업입니다. 세계 최대 풍력 타워 제조업체라는 독점적인 위치, 꾸준한 실적 성장, 저평가된 밸류에이션, 그리고 글로벌 친환경 정책이라는 메가트렌드가 동시에 맞물려 있습니다. 물론 단기적인 주가 변동성은 존재하겠지만, 2~3년의 중장기 시각에서 본다면 지금은 씨에스윈드를 눈여겨볼 좋은 시기라 할 수 있습니다.
면책조항
본 글은 투자에 대한 정보 제공 목적일 뿐, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있으며, 시장 상황에 따라 원금 손실 가능성이 존재합니다.
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